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行業(yè)新聞

2020-12-11鋁價(jià)午評

時(shí)間:2020-12-17 14:16:37  作者:左翁

魯證期貨

16日長(cháng)江16640漲100升水250,南儲16770漲130;隔夜滬鋁主力2101報16435漲115,LME鋁收盤(pán)報2026.5跌1
宏觀(guān)方面,美食藥監局緊急批準輝瑞-BioNTech疫苗推廣使用,全球引來(lái)疫苗加速推廣應用階段,全球經(jīng)濟將重新開(kāi)放;美經(jīng)濟刺激計劃預期使得美元走弱。
基本面方面,河南環(huán)保限產(chǎn)擴大,下游加工普遍限產(chǎn),鋁錠需求大幅下降,鋁廠(chǎng)鑄錠量提升,鞏義大貼水延續;河南氧化鋁限產(chǎn)、減產(chǎn),北方率先企穩回升,陽(yáng)極價(jià)格仍繼續反彈;電解鋁產(chǎn)量繼續保持擴張,云南神火二期一段正式通電投產(chǎn),進(jìn)口鋁錠預期月底大量進(jìn)入;14日SMM鋁錠庫存報58.9萬(wàn)噸,相比上周四下降0.7,佛山降幅最大。
策略建議:短期市場(chǎng)宏觀(guān)情緒強勁,且庫存變化預期平穩,鋁價(jià)支撐強勁,短線(xiàn)若超跌升水企穩可逢低做多;長(cháng)線(xiàn)逢高做空,因消費受環(huán)保限制,進(jìn)口將打壓現貨升水。

金瑞期貨

中長(cháng)期矛盾:疫情后期,中國經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的消費增長(cháng)仍難匹配供應增速。
短期矛盾:庫存趨勢性累積拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)。
我們的觀(guān)點(diǎn):周一鋁錠庫存公布為58.9萬(wàn)噸,較上周四下降0.7萬(wàn)噸,正如此前所講,累庫的出現并不意味著(zhù)庫存拐點(diǎn)的到來(lái)。從11月鋁加工材開(kāi)工率來(lái)看,除線(xiàn)纜方面表現下滑外,板帶箔、型材以及原生合金等穩中有升,汽車(chē)、光伏、家電等板塊對消費的支撐仍較穩定,考慮今年春節較晚,12月內需仍將維持偏穩定的局面。供應端,云南神火二期通電投產(chǎn)較預期提前,高利潤刺激投放加快,產(chǎn)能繼續攀升,同時(shí)近期進(jìn)口窗口的開(kāi)啟,以促使進(jìn)口貨源流入,從窗口開(kāi)啟及船期來(lái)看,12月中下旬國內鋁錠市場(chǎng)有望再次受到進(jìn)口沖擊。鋁價(jià)走勢仍多圍繞著(zhù)庫存的變動(dòng)而去,從供需兩端來(lái)看,本月整體累庫量有限,但累庫節點(diǎn)或在下旬確定。本周面臨交割,但持倉/倉單比顯示逼倉風(fēng)險減小,短期矛盾緩解,鋁價(jià)繼續抬升的可能性降低,不過(guò)近期宏觀(guān)氛圍仍較好,低庫存的事實(shí)也沒(méi)改變,鋁價(jià)將高位震蕩為主。

長(cháng)江期貨

12月16日,陽(yáng)泉鋁土礦報價(jià)410元/噸(+0),山西氧化鋁報價(jià)2340元/噸(+40),上海電解鋁報價(jià)16630元/噸(+90)。新疆再次降低大工業(yè)企業(yè)用電成本,轄區內平均降幅達7%,南疆地區平均降幅達20%,新疆地區鋁生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步降低。Press Metal在民都魯鋁煉廠(chǎng)第三期將在2021年1月投產(chǎn),投產(chǎn)后產(chǎn)能從76萬(wàn)噸提升至108萬(wàn)噸。世界金屬統計局周三公布的報告顯示,2020年1-10月全球原鋁市場(chǎng)供應過(guò)剩170.9萬(wàn)噸,2019年全年供應過(guò)剩47.9萬(wàn)噸。1-10月全球礦山原鋁產(chǎn)量同比增3.9%,中國產(chǎn)量預估為3062.8萬(wàn)噸(占55%),1-10月全球原鋁需求量為5377萬(wàn)噸,同比增59.9萬(wàn)噸。10月份,原鋁產(chǎn)量為562.07萬(wàn)噸,需求量為548.34萬(wàn)噸。展望后市,在全國月產(chǎn)量已上升至317-327萬(wàn)噸的背景下,若消費轉弱、庫存由去化轉增加,再加上隨著(zhù)時(shí)間后移,采暖季環(huán)保政策逐漸退出,鋁價(jià)不無(wú)跌至14500-15000一線(xiàn)的可能,下游企業(yè)備貨可以再觀(guān)望一段時(shí)間。
策略:建議主力關(guān)注16500,AL2103關(guān)注16100壓力,若未能有效突破,多單可考慮止盈減倉。今日關(guān)注庫存數據。

光大期貨

隔夜鋁震蕩偏強。當前鋁股票和鋁價(jià)相互配合和影響,前期也是形成一波共振上漲行情,近一階段鋁相關(guān)股票表現一般,說(shuō)明市場(chǎng)情緒開(kāi)始降溫,繼續關(guān)注股期兩市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性?;久鎭?lái)看,我們從下游開(kāi)工率、加工費以及現貨升貼水表現來(lái)看,真實(shí)需求并不盡如人意,臨近年關(guān)訂單面臨環(huán)比減少的情況。不過(guò),當前宏觀(guān)情緒引導下,投資者更愿意相信表需和庫存下降代表著(zhù)真實(shí)需求的不弱,且BACK結構下本身也制約著(zhù)看空情緒,可著(zhù)重關(guān)注社庫增減倉表現。筆者認為,無(wú)論從絕對價(jià)格還是利潤的角度都會(huì )吸引套保和空頭投資者布局春節月份,我認為這會(huì )限制進(jìn)一步上漲的空間,12月可能會(huì )出現價(jià)格的分水嶺。

 

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